Die Direktzusage (auch "unmittelbare Versorgungszusage" bzw. "Pensionszusage") ist der ist der gemessen an den Deckungsmitteln wichtigste Durchführungsweg der betrieblichen Altersversorgung in Deutschland. Er zeichnet sich dadurch aus, dass der Arbeitgeber seinen Arbeitnehmern verspricht, die zugesagten Leistungen auf Alters-, Invaliditäts- und/oder Hinterbliebenenversorgung bei Eintritt des Versorgungsfalles selbst zu erbringen; Arbeitgeber und Versorgungsträger sind also identisch.  

Bei der Direktzusage erfolgt eine fiktive planmäßige Vorausfinanzierung der zugesagten Versorgungsleistungen über die Bildung von Pensionsrückstellungen während der Anwartschaftsphase. Legt der Arbeitgeber für seine Verpflichtungen (in der Pensionsrückstellung bewertet) keine Finanzierungsmittel zurück, so erfolgt die Finanzierung über die Investition in Betriebsmittel. Dies nennt man Innenfinanzierung und war nach dem Zweiten Weltkrieg ein Baustein des Aufbaus der Wirtschaft, als Kredite und Eigenmittel schwierig zu erhalten waren. Der Innenfinanzierungseffekt entsteht im Wege der Steuerstundung durch die Pensionsrückstellungen.

Seit einigen Jahren bewerten Ratinggesellschaften Pensionsrückstellungen als Fremdkapital negativ und drängen auf eine explizite interne Ausfinanzierung (Funding). Für die Ausfinanzierung bestehen weder Anlagevorschriften noch eine gesetzliche Aufsicht. Erst bei Auszahlung der Versorgungsleistung ist diese vom Versorgungsempfänger zu versteuern (nachgelagerte Besteuerung).

Damit im Versorgungsfall die erforderlichen Mittel jederzeit bereitstehen, kann der Arbeitgeber Direktzusagen über einen Versicherer rückdecken und so die betriebsfremden Risiken vom Unternehmen auf einen externen Risikoträger verlagern. Während dieser Weg in erster Linie von kleinen und mittelständischen Unternehmen gegangen wird, greifen größere Unternehmen zunehmend auf ein CTA-Modell zurück. 

Um Direktzusagen im Fall einer Insolvenz zu schützen, verlangt der Gesetzgeber vom Arbeitgeber, diese über den Pensions-Sicherungs-Verein zu sichern (§§ 7 ff. BetrAVG). Dies gilt auch bei einer Finanzierung über Rückdeckungsversicherungen oder CTA.

Als Vorteile dieses Durchführungswegs gelten vor allem:

• Der Steuerstundungs- und Innenfinanzierungseffekt bei der Finanzierung über Rückstellungen bzw. Betriebsmittel. In diesem Fall kann die Bewertung als Fremdkapital negativ wirken.
• Es sind (hohe) Zusagen darstellbar, für die die steuerlichen Dotierungsgrenzen des § 3 Nr. 63 EStG nicht ausreichen würden.
• Es sind Renten- und Kapitalzusagen möglich. Kapitalzusagen sind in den versicherungsförmigen Durchführungswegen (DV, PK und PF) nicht möglich.
• Dotierungen (z.B. bei der beitragsorientierten Leistungszusage und Entgeltumwandlung) sind für den Arbeitnehmer unbegrenzt steuerfrei; bei Arbeitgeberfinanzierung zudem unbegrenzt sozialabgabenfrei, bei Entgeltumwandlung bis zu 4% der BBG. Die Leistungen werden nachgelagert als Einkünfte aus nichtselbständiger Arbeit (§ 19 EStG) versteuert, bei Kapitalleistungen kann die Fünftelungsregelung (§ 34 EStG) genutzt werden.
• Dotierungen können zusätzlich zu den Beiträgen an eine Direktversicherung (Pensionskasse, Pensionsfonds) sozialversicherungsfrei geleistet werden. In unbegrenzter Höhe bei Arbeitgeberfinanzierung, bis 4% der BBG bei Entgeltumwandlung.
• Zusagen über eine UK sind gesetzlich insolvenzgeschützt.

Aufsätze in der Fachzeitschrift BetrAV, die sich mit dem Thema "Direktzusage" beschäftigen (nur für Mitglieder):